Definitioner
Aktiefond Köper aktier i börsnoterade företag. Det
vanligaste målet för förvaltaren är att portföljen ska överprestera
börsens genomsnitt (index). En aktiefond kan investera i ett enskilt
land, i en region, globalt eller med fokus på en enskild sektor.
Beta
Ett mått på rörlighet av ett värdepapper eller en portfölj i förhållande till marknaden som helhet. Om en tillgång har ett betavärde på 0 innebär det att dess pris inte är korrelerat med marknaden, alltså att tillgången är oberoende av marknaden som helhet. Ett positivt beta betyder att tillgången tenderar att röra sig åt samma håll som marknaden, medan ett negativt beta innebär att tillgången tenderar att stiga då marknaden sjunker och vice versa.
Exponeringsgrad Investeringsportföljens storlek inklusive nominellt belopp av aktieindexterminer i förhållande till substansvärdet.
Hedgefond Ett väldigt brett begrepp som kan sägas
beskriva fonder med en mer sofistikerad investeringsstil än renodlade
aktie- eller räntefonder. Traditionellt sett har hedgefonderna inriktat
sig på institutioner och förmögna privatpersoner, men under senare år
har de även blivit tillgängliga för den breda allmänheten.
Fonderna intar såväl långa som korta positioner och jagar inte sällan mer eller mindre riskfria vinster (arbitrage).
De
flesta länder tillåter inte att hedgefonder säljs till privatpersoner i
landet och många fonder har därför sin hemvist i något av
skatteparadisen (Cayman Islands, Bermuda os v.). Ordet hedge kommer
ursprungligen från de olika säkringstekniker som fonderna använder för
att skydda sig mot olika risker på marknaden.
Huvudstrategier - hedgefonder Hedgefondmarknaden indelas ofta utifrån sitt sätt att arbeta in i fyra huvudstrategier:
-Aktiebaserade strategierVäljer långa och korta positioner i aktier och sktierelaterade
instrument och kan använda sig av både fundamentala och kvantitativa
placeringsmetoder.
-Händelsestyrda strategier
Investerar i aktier i företag som deltar eller kommer att delta i någon
typ av företags händelser som till exempel sammanslagning, uppköp,
återköp av aktier eller utgivande av obligationer.
-Makrobaserade strategier
Investerar
i många olika tillgångsslag och baserar sina investeringar på
förväntade förändringar i underliggande ekonomiska variabler
(konjunktur, trend, etc) och hur dessa påverkar aktier, obligationer,
valutor och råvaror.
-Relativ värderade strategier
Försöker
utnyttja felprissättningar mellan relaterade tillgångar inom till
exempel aktie- och obligationsmarknaden. Inom dessa respektive
huvudstrategier kan urskiljas s.k. understrategier som är varianter inom
respektive huvudstrategi. Totalt räknas ofta med omkring ett 50-tal
understrategier, uppdelade på dessa fyra huvudgrupper.
Investeringsgrad
Investeringsportföljens storlek i förhållande till substansvärdet.
Korrelation
Ett statistiskt mått som visar samvariationen mellan två tillgångsslag. Korrelationen uttrycks som ett värde mellan 1 och -1, där 0 anger inget samband, 1 anger maximalt positivt samband och -1 anger maximalt negativt samband.
Strategier - hedgefonder: - Event Driven (händelsedriven)Arbitrage
i företagsförvärv: Vid en annonserad företagssammanslagning eller ett
uppköp korrigeras vanligtvis inte aktiekurserna i de aktuella företagen
fullt ut på grund av en osäkerhet om huruvida affären verkligen ska bli
av. Fonderna tar då vanligtvis en lång position (köper) det företag som
ska köpas upp och en kort position (säljer) det förvärvande företaget
med förhoppningen att man ska tjäna ett par procent på den slutgiltiga
kurskorrigeringen om affären går i lås.
Krisdrabbade
obligationer: Fonden köper upp billiga företagsobligationer eller
företagslån utgivna av företag som inte klarar av att fullfölja sina
låneåtaganden. Sedan hoppas man kunna sälja dessa vidare till nära fullt
pris om företaget rekonstrueras eller tar sig ur sin svåra finansiella
situation på något annat sätt.
- Equity Long/Short (lång/kort aktieförvaltning)
Fonden köper aktier i undervärderade företag och säljer aktier i övervärderade bolag.
- Relative Value (relativvärdering)
Arbitrage
i konvertibler: Förvaltaren går vanligtvis lång (köper) gäller
konvertibeln (kombination av obligation och köpoption) samtidigt som man
säkrar (hedgar) aktieexponeringen genom att gå kort vad gäller aktien.
Faktorer som till exempel felprissättningar eller ökad osäkerhet på
aktiemarknaden bidrar till fondens avkastning.
Statistiskt
arbitrage: Fonden letar efter tekniska felprissättningar mellan olika
aktier. En snarlik investeringsstil är s.k. marknadsneutral
aktieförvaltning, där förvaltaren handlar aktier precis som vid equity
long/short men där man ser till att ha lika stor exponering lång som
kort på aktiemarknaden. På så sätt påverkas inte avkastningen av
marknadens allmänna utveckling.
Arbitrage i obligationer: Förvaltaren försöker identifiera felprissättningar mellan olika ränterelaterade instrument.
-Global Macro (Global Makro)
Förvaltaren
utgår vanligtvis från ett globalt perspektiv och använder sig av
fundamental makroekonomisk analys för att fånga marknads rörelser inom
framför allt statsobligationer, aktieindex och valutor.
Derivatinstrument är ett vanligt förekommande handelsinstrument.
Tactical Trading (direktionell spekulation)
Trendföljare (CTA): Utifrån teknisk analys och kvantitativa matematiska modeller försöker förvaltaren förutspå pristrender inom olika terminsmarknader. Derivatinstrument används uteslutande.
- Multi Strategy (multipla strategier, multistrategi)
Förvaltaren
använder sig av kombinationer av ovanstående fondstrategier vars
inbördes individuella vikt ändras över tid utifrån de ekonomiska
omständigheterna.
-Asset based funds
Lån ställda mot säkerheter, exempelvis kundreskontra, inventarier, fastigheter etc.
Räntefond Köper företags- och statsobligationer med olika löptider. Korta räntefonder, s.k. penningmarknadsfonder, köper vanligtvis statsskuldväxlar. Långa räntefonder investerar i obligationer med flera års löptid. Dessa ger vanligtvis en bättre avkastning över tid än penningmarknadsfonder.