VD-kommentar

ÅRSREDOVISNING 2024

INVESTERINGSPORTFÖLJEN 2024
Året kännetecknades av stigande börser, där den globala aktiemarknaden (MSCI AC World Index) steg med ca 30 %, medan den svenska aktiemarknaden steg med ca 9 %. Bolagets investeringsportfölj visade en uppgång på 2,8 % under året. Vid utgången av året bestod investeringsportföljen av aktiefonder och noterade aktier till ett värde om ca 50 Mkr, vilket motsvarar en investeringsgrad om ca 45 %. Substansvärdet, justerat för återlagd utdelning, minskade med 2,0 % under år 2024. Vid utgången av året uppgick substansvärdet till ca 110 Mkr, varav likvida medel uppgick till ca 62 Mkr och placeringar i aktiefonder och noterade aktier uppgick till ca 50 Mkr. Den något svagare utvecklingen av substansvärdet jämfört med investeringsportföljen kan delvis förklaras av den låga investeringsgraden, vilken varit en strategisk åtgärd för att behålla handlingsfrihet inför potentiella affärer och strukturella förändringar. Tillsvidare kommer placeringarna att huvudsakligen inriktas på likvida finansiella tillgångar i väntan på mer strukturella engagemang.

FRAMTIDSUTSIKTER
Havsfruns mål är att skapa och öka aktieägarvärdet. Under de senaste åren har bolagets verksamhet främst varit inriktad på att uppnå detta genom bolagsförvärv till förmånliga villkor. I vårt arbete har vi fört diskussioner med ett stort antal bolag och genomfört noggranna utvärderingar för att säkerställa att varje potentiellt samarbete kan bidra till värdeskapande för Havsfruns aktieägare. Det är ett tankeväckande faktum att många nyintroduktioner på börsen har fallit en del efter introduktionen, vilket vi ser som en uppmaning till vaksamhet. Vi ställer höga krav på potentiella partners, vilket innebär att många förslag inte uppfyller våra förväntningar och därför avfärdas. I andra fall har motparternas förväntningar på sina bolags värdering varit orealistiska, ofta i kombination med överdrivna framtidsprognoser. Dessa omständigheter har gjort det omöjligt att nå överenskommelser, vilket har lett till att förhandlingarna avslutats. Baserat på våra erfarenheter och insikter från dessa diskussioner ser vi en betydande affärspotential inom segmentet för mindre bolag, vilket vi hittills har varit återhållsamma med. Därför planerar vi nu att etablera ett fristående förvärvsinitiativ, en SPAC, som ska fokusera på bolagsförvärv även i mindre skala. Genom att vidga bolagets affärsfokus och introducera detta nya intjäningsspår är det styrelsens bedömning att bolaget stärker sina förutsättningar för ökad intjäning och samtidigt kan skapa mervärde för aktieägarna.

Arbetet med att bilda ett mindre förvärvsbolag (SPAC) är redan i full gång. Tilltänkt namn är Havsfrun SPAC AB. Det nya bolaget förväntas ha ett eget kapital i storleksordningen 25 Mkr. Havsfrun kommer att vara sponsor (stiftare och initiativtagare) och huvudsaklig investerare i denna SPAC. Målet är att låta notera SPAC:en på Nasdaq Stockholm under 2025. Havsfrun strävar efter att kommersialisera de fördelar som ett bolag kan få, direkt eller indirekt, genom Havsfruns egen börsnotering, med allt vad det innebär för kapitalanskaffning m.m, och bolagets mångåriga erfarenhet på Stockholmsbörsen. Med väl etablerade rutiner för börsfunktion, en aktieägarbas på över 8 300 personer och ett eget kapital om cirka 110 Mkr i likvida placeringar, erbjuder Havsfrun en effektivare och snabbare väg för rätt bolag -som själv redan har en viss börsmognad i sin struktur – att snabbt och smidigt uppnå sina noteringsmål.

Havsfruns verksamhet delas in i tre huvudsakliga områden:

1. Investeringsverksamhet – engagemang och aktiviteter i andra bolag för vilka börsnotering eller kapitalanskaffning och expansion ofta är centrala mål.
2. Kapitalförvaltning – placeringar av egna medel i främst kortfristiga och likvida placeringar.
3. Bolagsförvärv – genom intressebolaget Havsfrun SPAC AB, som avses bli noterat på Nasdaq Stockholm.

I ljuset av bolagets nuvarande situation, med det planerade SPAC-bolaget och den breddade affärsinriktning, ser jag flera möjligheter att identifiera och skapa spännande affärer.  Med detta i åtanke ser jag fram emot 2025 och de många intressanta samtal vi kommer att ha med bolag som har potential att bli framtida samarbetspartners på ett eller annat sätt.

Jonas Israelsson
VD